財聯社1月8日訊（編輯 胡家榮） 盡管今年初港股市場持續下跌，但在其年度報告中預測，港股有望在未來實現回升。他們認為，港股目前的回調已經接近政策刺激前的水平，市場對政策效力的反應不足，因此對未來走勢持樂觀態度。

東吳證券給出的主要理由包括：全球仍處於美元降息周期，預計上半年將繼續降息，這對新興市場股票，包括中國資產，將是一個利好因素。目前港股的估值相較於全球主要股指仍然較低，在國內政策的推動下，港股的盈利能力有望進一步提升。

同時該券商還指出，盡管當前人民幣相對弱勢，市場預期人民幣未來可能會貶值以應對關稅，但他們認為，為了在未來的貿易談判中升值，人民幣可能會提前進行戰術性貶值；越來越多的海外投資者對香港市場表現出興趣，但由於尚未看到具體的增量政策數據，目前仍持觀望態度。

機構稱上半年港股的上漲空間將更大

東吳證券在其報告中指出，上半年對港股上漲有利的因素包括：關稅稅率的確定，使關稅路徑更加明確；人民幣可能會出現戰術性升值；國內“兩會”將明確全年的經濟政策刺激力度；以及美聯儲的進一步降息帶來的流動性改善等。

而下半年港股將麵臨更多的不確定性，如美聯儲降息可能暫停，美元可能繼續保持強勢，且隨著特朗普關稅的逐步實施，國內經濟可能會受到拖累，匯率存在較大的貶值壓力。

港股的上漲空間將取決於關稅和國內財政政策的博弈。在特朗普關稅落地和美聯儲降息結束後，港股可能會經曆短暫的回調。但隨著財政政策對內需的提振效果逐步顯現，以及年末新一輪政策預期的出現，港股有望再次回升。

在行業方麵，東吳證券最看好受益於經濟刺激政策的泛消費行業。一方麵，2025年政策將重點刺激內需，推動消費增長；另一方麵，如果一二線城市的房地產價格企穩，將有助於居民消費的回升。

此外，東吳證券還建議關注低市淨率的央國企。他們認為紅利類股票將會有不錯的表現，可能與大勢同步或略強於大勢。

此外，保險、券商自營資金對紅利股有明顯的偏好，且紅利股的價格已經基本反映了相應的預期，其上漲空間和彈性可能相對有限。